• Ado aumento do volume exportado, que, ao elevar a oferta mundial das commodities, provocou queda generalizada dos preços internacionais e, assim, reduziu a receita de exportação, anulando o ganho de quantidade.
• Bda deterioração dos termos de troca, que reduziu o poder de compra das exportações, de modo que o crescimento do volume exportado foi insuficiente para compensar a perda de valor unitário das exportações em relação às importações.
• Cda valorização da taxa de câmbio real, que encareceu as importações e tornou as exportações menos competitivas, reduzindo a capacidade de importar independentemente dos termos de troca.
• Dda baixa produtividade média da economia, que elevou os custos internos de produção e, consequentemente, os preços dos bens exportados, deteriorando os termos de troca e a capacidade de importar.
• Eda substituição de importações de bens manufaturados por produção interna, que reduziu a demanda por divisas e, paradoxalmente, diminuiu a capacidade de importar ao longo do tempo.

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