• AO aumento da dívida líquida em 2020 decorreu exclusivamente do reconhecimento de passivos contingentes, uma vez que o déficit primário foi integralmente financiado por emissão de moeda, sem impacto na dívida bruta.
• BA redução da relação dívida/PIB nos anos seguintes foi possível porque o governo obteve superávits primários expressivos, que compensaram o efeito negativo dos juros reais elevados sobre o estoque da dívida.
• CA sustentabilidade da dívida pública depende da trajetória do resultado primário e da taxa de juros real, mas também da credibilidade das instituições fiscais, que afeta o prêmio de risco e, consequentemente, o custo de refinanciamento da dívida.
• DO crescimento do PIB e a inflação mais alta sempre reduzem a relação dívida/PIB, independentemente do nível da taxa de juros real e do resultado primário, pois elevam o denominador e o numerador na mesma proporção.
• EA dívida bruta é irrelevante para a análise de sustentabilidade, pois o que importa é a dívida líquida, que desconta os ativos financeiros do setor público, incluindo as reservas internacionais, e por isso o Brasil apresenta endividamento líquido negativo.

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