A Secretaria da Fazenda Nacional (SEFAZ-Nacional) está avaliando a viabilidade de um projeto de modernização tecnológica que exigirá investimentos iniciais de R$ 50 milhões e promete reduzir custos operacionais em R$ 12 milhões por ano, durante 10 anos. A equipe de análise apresentou o seguinte parecer:

• O Valor Presente Líquido (VPL) do projeto, a uma taxa de desconto de 10% ao ano, é de aproximadamente R$ 23,7 milhões.
• A Taxa Interna de Retorno (TIR) é de aproximadamente 20,2% ao ano.
• O payback simples é de aproximadamente 4,2 anos.
• O índice de lucratividade (IL) é de aproximadamente 1,47.

Considerando os conceitos, a importância, as características e as limitações da elaboração e análise de projetos, avalie as afirmativas a seguir:

I. O VPL positivo indica que o projeto é economicamente viável, pois o valor presente dos benefícios líquidos supera o valor presente dos custos, considerando o custo de oportunidade do capital.

II. A TIR de 20,2% ao ano é superior à taxa mínima de atratividade (TMA) de 10% ao ano, o que reforça a viabilidade do projeto; entretanto, a TIR pressupõe que os fluxos de caixa intermediários sejam reinvestidos à própria TIR, o que pode superestimar a rentabilidade real do projeto.

III. O payback simples de 4,2 anos é um indicador suficiente para decidir sobre a viabilidade do projeto, pois considera o valor do dinheiro no tempo e todos os fluxos de caixa até o final do horizonte do projeto.

IV. O índice de lucratividade (IL) de 1,47 indica que, para cada R$ 1,00 investido, o projeto retorna R$ 1,47 em valor presente, sendo um critério de aceitação que, em caso de racionamento de capital, pode ser utilizado para hierarquizar projetos.

V. A análise de projetos, embora fundamental para a alocação eficiente de recursos, apresenta limitações, como a dificuldade de prever com precisão os fluxos de caixa futuros e a sensibilidade dos resultados a variações na taxa de desconto e no horizonte temporal.

Estão corretas apenas as afirmativas: